5. Repuntes de precios de primera y segunda ronda: lógica impulsora divergente y riesgos de mercado
El primer repunte de precios desde finales de febrero hasta abril representó un típico repunte de precios-impulsado por un shock. Fue desencadenado por una repentina agitación geopolítica, temores de escasez de materias primas, aumento de los costos de producción, interrupciones en las plantas y limitaciones logísticas en todo Medio Oriente. A medida que la visibilidad de la oferta se deterioraba rápidamente, los compradores se apresuraban a adquirir bienes, lo que elevaba considerablemente los precios en un corto período de tiempo. Los impactos del aumento vertiginoso de los fletes y los sucesivos aumentos de los precios de los proveedores se magnificaron especialmente en los mercados dependientes de las importaciones,-entre ellos la India y el Sudeste Asiático. El segundo repunte sigue una trayectoria diferente. No comenzó con los niveles de precios previos-a la crisis, sino que tocó fondo en junio, cuando los compradores se habían vuelto cautelosos y los inventarios se habían reconstruido o consumido parcialmente. Esto hace que la actual recuperación sea mucho más compleja. La demanda sigue siendo insuficiente para sostener un aumento de precios impulsado-por el consumo, pero las primas de riesgo de la oferta están aumentando una vez más. En lugar de reabastecerse agresivamente para el consumo inmediato, los compradores están bloqueando los envíos a plazo para protegerse de interrupciones prolongadas en el suministro. Esto explica por qué el mercado puede mantenerse firme incluso en medio de tasas operativas lentas. Si las tensiones geopolíticas no logran aliviarse en el corto plazo, el segundo repunte podría durar más que el primero. Durante marzo y abril, los participantes del mercado creyeron ampliamente que las perturbaciones serían temporales. Por el contrario, las preocupaciones de julio surgen de los riesgos que se extienden a múltiples rutas comerciales y activos energéticos. Si los proveedores, comerciantes y compradores tienen en cuenta los plazos de entrega logísticos prolongados, las cotizaciones probablemente se mantendrán en niveles elevados incluso sin una demanda posterior sólida.
6. Demanda débil junto con un cambio de compras defensivo
Las actividades de mercado en la India y el sudeste asiático ahora están dominadas por la gestión de riesgos en lugar de una dinámica puramente impulsada-por la demanda. El consumo de TDI y PMDI sigue siendo relativamente lento, pero los compradores son extremadamente cautelosos con respecto a los suministros para los envíos de septiembre. Su prioridad de compra ha pasado de perseguir los precios más bajos a garantizar entregas de productos estables y oportunas. Esta tendencia es más prominente en la India, donde las cotizaciones de importación, los gastos de flete y la disponibilidad de materiales determinan directamente los costos de destino alternativos. En el segmento TDI, los compradores están atentos a si los productores regionales mantendrán sus ofertas firmes y si el transporte marítimo seguirá aumentando. El PMDI enfrenta obstáculos más estructurales, dada la fuerte dependencia de las importaciones de India y el Sudeste Asiático. Aunque los compradores se resisten a los precios altos, es posible que no tengan más remedio que realizar pedidos si los proveedores siguen elevando las cotizaciones o recortando los volúmenes de suministro disponibles. El panorama de mercado resultante no presenta una mejora significativa de la demanda, pero los precios siguen avanzando a medida que varios riesgos se valoran por adelantado. Esto ha hecho resurgir las compras de pánico selectivas, que no se derivan del auge de la demanda general, sino de adquisiciones puramente defensivas. Los compradores se están esforzando por asegurar los envíos de septiembre antes de que las ofertas sigan subiendo. Si los conflictos se intensifican o las perturbaciones logísticas empeoran, esa actividad de compra defensiva se intensificará y apuntalará otra ronda de aumentos de precios.
7, Sesgo empresarial a corto-plazo; Es probable que los precios se pongan a prueba a finales de agosto
A corto plazo, se espera que el mercado asiático de isocianato de PU se mantenga firme. Es probable que las cotizaciones de TDI y PMDI sigan respaldadas por riesgos geopolíticos, restricciones logísticas, aumento de las tarifas de flete, escasez de oferta y preocupaciones sobre los envíos a plazo. A pesar de la persistente lentitud de la demanda downstream, los proveedores conservan amplia justificación para mantener ofertas elevadas mientras persistan la volatilidad del petróleo crudo, los conflictos regionales y las incertidumbres sobre el transporte. Una vez que los compradores terminen de asegurar los envíos de septiembre sin ninguna recuperación notable en el consumo posterior, los precios podrían someterse a una prueba a finales de agosto. Sin embargo, la reposición de existencias previa a las fiestas navideñas, las presiones sostenidas sobre los fletes y las perturbaciones geopolíticas no resueltas limitarán el margen de caída de los precios. En consecuencia, es poco probable que el mercado repita plenamente la trayectoria de marzo-junio de fuerte repunte, pico y rápida corrección. El segundo repunte de precios será más prolongado, impulsado-por la logística y muy susceptible a cambios en las condiciones de seguridad regional. Para los compradores, la principal preocupación ha pasado de los niveles de precios únicamente a la certeza de la oferta. Mientras que el primer repunte se debió a una abrupta escasez de suministro, el segundo está impulsado en gran medida por temores de perturbaciones prolongadas. Por lo tanto, el mercado asiático de isocianato está preparado para otro período de firmeza sostenida: la débil demanda puede desacelerar el ritmo de aumento de precios, pero será insuficiente para revertir la tendencia alcista a menos que los riesgos geopolíticos y logísticos disminuyan sustancialmente.