Las ganancias de los productos químicos se recuperan, pero ¿por qué la demanda de poliuretano sigue siendo desigual?-2

El consumo tampoco logró mostrar una recuperación-amplia. En enero-mayo de 2026, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 1,4% interanual, pero la cifra de mayo disminuyó un 0,6% interanual. Varias categorías estrechamente relacionadas con el poliuretano fueron más débiles: en mayo, las ventas minoristas de electrodomésticos y equipos de audio-video cayeron un 15,6% interanual; los muebles disminuyeron un 8,7%; los automóviles cayeron un 16,1%; y los materiales de construcción y decoración descendieron un 13,6%.

Estos datos tienen implicaciones directas para la cadena del poliuretano. Las débiles ventas minoristas-de electrodomésticos sugieren una recuperación limitada de la demanda de refrigeradores, congeladores, calentadores de agua y otros electrodomésticos, lo que reduce el apoyo a la espuma rígida PMDI. La disminución de las ventas minoristas de muebles refleja un consumo cauteloso de muebles tapizados y artículos para el hogar, lo que pesa sobre el TDI, los polioles de espuma flexible y los aditivos relacionados. Las menores ventas minoristas de automóviles también presionan la demanda de espuma para asientos, materiales interiores, sistemas CASE y TPU.

Gráfico 3. Los principales indicadores minoristas downstream relacionados con PU-fueron débiles en mayo.

Tabla 3. Los principales indicadores de consumo downstream relacionados con PU-fueron débiles en mayo

El sector del automóvil también refleja una divergencia entre producción y consumo. Los datos de producción industrial muestran que la producción de automóviles en mayo fue de 2,582 millones de unidades, un 3,2% menos interanual; entre ellos, la producción de vehículos de nueva energía alcanzó 1.489 millones de unidades, un aumento del 17,8%. En enero-mayo, la producción de automóviles ascendió a 12,276 millones de unidades, un 4,7% menos; La producción de vehículos de nueva energía ascendió a 5.776 millones de unidades, un aumento de sólo el 0,9%. En otras palabras, los vehículos de nueva energía siguieron siendo un punto estructuralmente brillante, pero su crecimiento no fue suficiente para compensar completamente la presión del consumo general de automóviles y la debilidad de los vehículos tradicionales.

Cuadro 4. El sector del automóvil muestra divergencia estructural

Gráfico 4. Lógica de transmisión de la demanda de PU: la recuperación de beneficios no equivale a una recuperación total de la demanda.

recuperación.

Tabla 5. Lógica de transmisión para los principales mercados finales de PU

Por lo tanto, el actual mercado chino de poliuretano no se enfrenta a una recuperación de la demanda de base-amplia, sino más bien a una coexistencia de recuperación de beneficios y recuperación del mercado final-débil. La mejora de las ganancias de la industria química refleja principalmente cambios en los precios de las materias primas, los diferenciales de los productos, las estructuras de costos y las condiciones de la oferta-demanda en algunos sectores. Sin embargo, desde la perspectiva de los mercados finales del poliuretano, la cadena inmobiliaria sigue débil, el consumo de electrodomésticos y muebles está bajo presión y la demanda de automóviles sigue claramente dividida internamente.

Esto también explica por qué los mercados recientes de materias primas de poliuretano, a pesar del apoyo de los costos, el mantenimiento de las plantas y el control de la oferta de los productores, todavía han mostrado una sostenibilidad limitada en los aumentos de precios. Los productores upstream pueden ver un período de recuperación de ganancias, pero sin pedidos más fuertes y un consumo terminal downstream, es difícil para el mercado lograr una transmisión fluida de las materias primas a los productos terminados.

Fuentes

Oficina Nacional de Estadísticas de China: Las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado aumentaron un 18,8 % en enero-mayo de 2026, 27 de junio de 2026.