Muebles y ropa de cama: fuerza donde se necesita, debilidad donde duele
El cuadro de los muebles estaba más bifurcado. En el Reino Unido, DFS Furniture obtuvo resultados alentadores, con un volumen de pedidos que aumentó un 2,3%, un beneficio subyacente antes de impuestos de £31 millones y una expansión de la cuota de mercado de aproximadamente el 40% -, una señal constructiva para el consumo de planchas flexibles en el Reino Unido para acolchados de sofás y espuma para asientos. Ekornes de Noruega experimentó un aumento de los ingresos operativos del 14% junto con una mejora en la entrada de pedidos del 3%, lo que apunta a una estabilización en los asientos premium después de una depresión prolongada. La división minorista de IKEA también registró ganancias en ganancias, respaldadas por una estrategia de precios bajos-que ha absorbido parte de la presión inflacionaria de costos que afectó a su negocio de proveedores en períodos anteriores.
En cambio, Roche Bobois registró unos ingresos consolidados de 87,1 millones de euros, un descenso del 5,6 % a tipos de cambio constantes, lo que refleja la presión continua en el extremo superior del mercado, donde el gasto discrecional sigue siendo cauteloso. Su marca Cuir Center contrarrestó la tendencia del grupo con 10,7 millones de euros de facturación. El canal de exportación italiano contó una historia más cruda: las exportaciones de muebles cayeron un 13,1 % a nivel mundial en enero, y los envíos con destino a EE. UU. cayeron un 28,5 % - como consecuencia directa de la incertidumbre en materia de política comercial-y de las todavía-tasas hipotecarias estadounidenses elevadas que pesan sobre la demanda de muebles asociada a la facturación inmobiliaria.
El segmento de ropa de cama y colchones sigue siendo el segmento estructuralmente más fuerte dentro de la demanda de PU adyacente a los muebles, y las estimaciones de CAGR del sector en el alto-6% continúan respaldando la inversión de los convertidores en grados HR y viscoelásticos. Para los productores europeos de planchas flexibles, el panorama combinado de un mercado medio- del Reino Unido fuerte, una recuperación de la prima nórdica, un debilitamiento de las exportaciones italianas y un colchón estable) aboga por una disciplina de capacidad en lugar de un ciclo de reposición uniforme.
Construcción: punto de entrada débil, pero la renovación mantiene la línea para la espuma rígida
La narrativa de la construcción requiere recalibración. Según Eurostat, la producción de la construcción en la UE cayó un 2,0 % interanual-interanualmente en enero de 2026, mientras que la construcción de edificios se contrajo un fuerte 8,4 % y la ingeniería civil un 4,6 %. Solo las actividades de construcción especializadas - el segmento que incluye trabajos de renovación y modernización - mantuvieron un territorio positivo con un +0.7% interanual en la UE y un +1.1% en la zona del euro. Esta composición interna es la lectura clave para el PU: la demanda de aislamiento de las nuevas-construcciones se está deteriorando, mientras que la demanda de paneles rígidos de PIR/PU impulsada por la modernización-todavía está respaldada por la Ola de Renovación de la UE y la Directiva revisada sobre el rendimiento energético de los edificios.
La dispersión a nivel de país-fue significativa. Alemania, el principal mercado europeo de aislamiento, fue uno de los tres únicos Estados miembros que registraron ganancias tanto secuenciales como anuales (+2.9% intermensual, +1.1% interanual), una señal constructiva para Covestro, BASF y la demanda de viviendas del sistema-regional. España revirtió bruscamente hacia una contracción del -9,9% interanual después de una racha excepcionalmente fuerte a finales de 2025, y Polonia registró la cifra más débil con un -11,0% interanual, con implicaciones significativas para la utilización de los tableros PIR de Europa Central. Hungría (-9,5%) y Austria (-7,6%) también pesaron sobre el agregado regional. En el lado positivo, Eslovenia (+11.6%), Bulgaria (+4.0%) y Dinamarca (+3.3%) obtuvieron mejores resultados, aunque su huella agregada en la demanda europea de espuma rígida es limitada.
Las perspectivas de ING para 2026 anticipan que la producción de la construcción en la UE crecerá un 1,5 % durante todo el año, tras una caída del 1,5 % en 2024 y una actividad plana en 2025, pero el punto de entrada de enero implica que la recuperación-está más recargada de lo que sugiere el pronóstico anual. Para los productores de espuma rígida, el supuesto operativo en el segundo trimestre debería ser un crecimiento impulsado por la renovación-con una contribución limitada de nuevos inicios residenciales o comerciales.